Что такое стейблкоины?

Давайте разберёмся 🧐

Стейблкойны — это цифровые активы, имитирующие стоимость фиатных валют, таких как доллар или евро. Они позволяют пользователям дешево и быстро передавать ценности по всему миру, сохраняя при этом стабильность цен.

Криптовалюты, такие как Биткойн и Эфириум , известны своей волатильностью по сравнению с фиатными валютами. Этого следовало ожидать, поскольку технология блокчейн все еще очень нова, а рынки криптовалюты относительно невелики. Тот факт, что ценность криптовалюты не привязана к какому-либо активу, интересен с точки зрения свободного рынка, но может быть обременительным с точки зрения удобства использования.

В качестве средства обмена криптовалюты превосходны с технологической точки зрения. Однако колебания их стоимости в конечном итоге сделали их очень рискованными вложениями и не идеальными для осуществления платежей. К моменту проведения транзакции монеты могут стоить значительно больше или меньше, чем они были на момент отправки.

Но у стейблкоинов такой проблемы нет. Эти активы видят незначительное движение цены и внимательно отслеживают стоимость базового актива или фиатной валюты, которую они имитируют. Таким образом, они служат надежными активами-убежищами на нестабильных рынках.

Есть несколько способов, с помощью которых стейблкоин может поддерживать свою стабильность. В этой статье мы обсудим некоторые из используемых механизмов, их преимущества и ограничения.

Как работают стейблкоины?

Существует несколько категорий стейблкоинов, каждая из которых по-своему привязана к своим единицам. Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных типов стейблкоинов.

Стейблкоины, обеспеченные фиатом

Самый популярный вид стейблкоина — это тот, который напрямую обеспечен фиатной валютой с соотношением 1: 1. Мы также называем эти обеспеченные фиатными стейблкоинами. Центральный эмитент (или банк) держит определенное количество фиатной валюты в резерве и выпускает пропорциональное количество токенов.

Например, эмитент может владеть одним миллионом долларов и распространять один миллион токенов стоимостью по доллару каждый. Пользователи могут свободно торговать ими, как токенами или криптовалютами, и в любое время держатели могут обменять их на эквивалент в долларах США.

Очевидно, здесь существует высокая степень риска контрагента, который невозможно уменьшить: в конечном итоге эмитенту нужно доверять. Пользователь не может с уверенностью определить, есть ли у эмитента средства в резерве. В лучшем случае компания-эмитент может попытаться быть максимально прозрачной, когда дело доходит до публикации результатов аудита, но эта система далеко не безнадежная .

Binance предлагает два стейблкоина, обеспеченных фиатом — BUSD , поддерживающий привязку к доллару США, и BGBP , который отслеживает британский фунт.

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, отражают их аналоги, поддерживаемые фиатными валютами, с основным отличием в том, что криптовалюта используется в качестве залога . Но поскольку криптовалюта цифровая, смарт-контракты обрабатывают выпуск единиц.

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, имеют минимальное доверие, но следует отметить, что денежно-кредитная политика определяется избирателями как часть их систем управления . Это означает, что вы не доверяете ни одному эмитенту, но уверены, что все участники сети всегда будут действовать в интересах пользователей.

Чтобы приобрести этот вид стейблкоина, пользователи фиксируют свою криптовалюту в контракте, который выпускает токен. Позже, чтобы получить обратно свое обеспечение, они возвращают стейблкоины по тому же контракту (вместе с любыми процентами).

Конкретные механизмы, обеспечивающие соблюдение привязки, различаются в зависимости от конструкции каждой системы. Достаточно сказать, что сочетание теории игр и сетевых алгоритмов стимулирует участников поддерживать стабильную цену.

Алгоритмические стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины не поддерживаются фиатом или криптовалютой. Вместо этого их привязка полностью обеспечивается алгоритмами и смарт-контрактами, которые управляют поставкой выпущенных токенов. Функционально их денежно-кредитная политика точно отражает политику , используемую центральными банками для управления национальными валютами.

По существу, алгоритмическая система stablecoin уменьшит маркер питание , если цена упадет ниже цен валюты декретного он отслеживает. Если цена превышает стоимость фиатной валюты, в обращение поступают новые токены, снижающие стоимость стейблкоина.

Вы могли слышать, что эта категория токенов называется необеспеченными стабильными монетами. Это технически неверно, поскольку они обеспечены залогом, хотя и не так, как предыдущие две записи. В случае события черного лебедя алгоритмические стейблкоины могут иметь некоторый пул обеспечения для обработки исключительно волатильных рыночных движений.

Варианты использования стейблкоинов

Обеспеченные стейблкоины на сегодняшний день являются наиболее распространенными на практике. Примеры этих монет включают USD Tether (USDT) , True USD (TUSD) , Paxos Standard (PAX) , USD Coin (USDC) и Binance USD (BUSD) . Однако есть также экземпляры двух других вышеупомянутых категорий, которые в настоящее время доступны на рынке. Bitshares USD и DAI — это монеты, обеспеченные криптовалютой, а Carbon и (ныне несуществующая) Basis — это примеры алгоритмических вариантов.

Этот список далеко не исчерпывающий. Рынок стабильных цифровых валют широк, о чем свидетельствует распространение сотен проектов стейблкоинов.

Для более глубокого изучения стейблкоинов обязательно ознакомьтесь с отчетом Binance Research: Эволюция стейблкоинов .

Плюсы и минусы стейблкоинов

Основным преимуществом стейблкоинов является их способность обеспечивать средство обмена, дополняющее криптовалюты. Из-за высокого уровня волатильности криптовалюты не смогли найти широкого применения в повседневных приложениях, таких как обработка платежей. Обеспечивая более высокий уровень предсказуемости и стабильности, эти стабилизированные валюты решают эту постоянную проблему.

Выступая в качестве защиты от волатильности, стейблкоины также могут играть роль в интеграции криптовалют с традиционными финансовыми рынками. В настоящее время эти два рынка существуют как отдельные экосистемы с очень незначительным взаимодействием. При наличии более стабильной формы цифровой валюты весьма вероятно, что криптовалюты будут чаще использоваться на кредитных и ссудных рынках, на которых до сих пор доминировали исключительно фиатные валюты, выпущенные государством .

Помимо их полезности в финансовых транзакциях, стейблкоины могут использоваться трейдерами и инвесторами для хеджирования своих портфелей. Выделение определенного процента портфеля стабилизированным монетам — эффективный способ снизить общий риск. В то же время сохранение ценности, которую можно использовать для покупки других криптовалют при падении цен, может быть эффективной стратегией. Точно так же эти монеты можно использовать для «фиксации» прибыли, полученной при повышении цен, без необходимости обналичивать деньги.

Несмотря на их потенциал для поддержки широкого внедрения криптовалюты, стейблкоины все еще имеют определенные ограничения. Варианты, обеспеченные фиатом, менее децентрализованы, чем обычные криптовалюты, поскольку для хранения поддерживающих активов требуется центральный субъект. Что касается криптовалютных и необеспеченных монет, пользователи должны доверять более широкому сообществу (и исходному коду ), чтобы обеспечить долговечность систем. Это все еще новые технологии, поэтому для их созревания потребуется время.

Заключительные мысли

Несмотря на некоторые недостатки, стейблкоины являются важным компонентом криптовалютных рынков. С помощью различных механизмов эти цифровые валюты могут оставаться более или менее стабильными по установленным ценам. Это позволяет надежно использовать их не только в качестве средств обмена, но и в качестве убежища для трейдеров и инвесторов.

Хотя изначально они были разработаны, чтобы предоставить трейдерам эффективный инструмент для управления рисками , очевидно, что применение стейблкоинов выходит далеко за рамки торговли. Это мощный инструмент, который может укрепить пространство криптовалюты в целом, служа в тех случаях, когда нестабильные альтернативы не идеальны.